2026年机械设备行业春季投资策略：注沉成长取周

　　从挖机销量来看，2025年表里销共振向上，一季度延续优良态势。内销自2023年触底，2024、2025年持续两年呈现正增加态势，且2026Q1仍维持8%的增加，次要缘由包罗基数较低、更新周期向上、小挖替代人力等。正在我国挖机高保有量的布景下，即便考虑到地产需求难以回到高位，扣减相关保有量，2025年挖机的内销量仍较着处于均值以下。外销方面，2018-2022年持续维持增加态势，2023、2024年受周期要素影响呈现小幅下滑，2025年同比+16%，2026Q1同比+36%，中国品牌的性价比劣势、办事劣势正持续蚕食海外品牌份额，且正在中高端市场仍有较大的份额提拔空间。

　　从价钱来看，截至2026/4/24，铜现货价约为10。26万元/吨，黄金现货价约为1035元/克，两者均处于汗青高位；煤炭价钱约为827元/吨，已从低点有较着反弹；铁矿石价钱约为792元/吨，走势相对平平。瞻望将来，我们认为正在高位的铜、金等有色金属价钱刺激下，有色金属本钱开支无望维持高景气；煤炭无望受益于高油气价钱带来的替代感化；钢铁本钱开支仍处于磨底阶段，但压力无望边际降低。

　　无人叉车做为新手艺，各大从机厂正内生外延积极结构。无人叉车融合了叉车手艺和AGV手艺，通过加载各类先辈扶引手艺、构图算法、嵌入式车体软件、平安躲避手艺等，可以或许实现车辆的从动扶引、搬运取堆垛功能，进而实现了叉车的无人化功课。通过无人叉车的使用能够处理工业出产过程中物流量大，人工搬运劳动强度高档问题。基于多无人叉车协做的物流优化系统，能够处理搬运过程中被动期待时间过长，搬运效率低下的问题。目前杭叉集团、安徽合力、中力股份、诺力股份等从机厂正内生外延积极结构该范畴。

　　2025年铁客运量取货运量均实现十年来最高值，下逛铁运输需求兴旺。自2023年起，跟着国内经济的回和缓人员流动性的加快，国内铁客运运输需求日益兴旺，全年铁客运量屡立异高，2025年全年铁客运量高达46。01亿人，同比增加7%；2025年全年铁货运量52。61亿吨，同比增加1。7%。

　　非挖方面，从建建工序的角度来理解，挖机等土方设备出场时凡是处于项目前期，而混凝土机械、起沉机等设备出场时凡是处于项目中后期，因而需求端存正在2年摆布的畅后期，叠加低基数效应，从内需的角度来看无望正在26、27年起头逐渐修复。

　　我国矿物及加工次要行业本钱开支全体呈上涨趋向。2024年有色金属/煤炭/钢铁行业本钱开支别离为1613/2043/866亿元，2025Q1-3有色金属/煤炭/钢铁行业本钱开支别离为1169、1086、609亿元，除煤炭行业由于煤价影响本钱开支有所走弱外，有色金属、钢铁本钱开支仍维持较高程度。

　　鄙人逛出行需乞降国度计谋等多沉要素催化下，2025年国铁集团铁固定本钱投资创汗青最高程度，达到9015亿元。

　　铁扶植里程中远期规晰，将来十年年均扶植方针处于高位。截至2025岁暮，我国全国铁停业里程达16。5万公里，占31%；2025年，投产铁新线年我国铁停业里程要达到20万公里，此中高铁达7万公里。据此测算，到2035年，年均铁扶植里程3500公里，高于2025年的年度值。