招商研究 招闻全国0528

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　　家电 奥克斯电气（02580）—二线空调龙头，护城河不竭加深(史晋星，闫哲坤，牛俣航)【深度】。

　　据红星旧事动静，近日，福建厦门某学校操场上一段女教师为身旁须眉撑伞的视频激发热议。有网友质疑女教师“奉迎校带领”。校方最后回应称两人系父女关系。5月26日，厦门市湖里区教育局，两人并非父女，须眉为退休返聘老教师。后续视频拍摄者称未猜测二人关系，只想激发对教育问题的关心。

　　酒泉5月28日电（记者李国利、刘一诺）5月28日，神舟二十一号和神舟二十三号航天员乘组进行交代典礼，据中国载人航天工程办公室引见，截至目前，神舟二十一号航天员乘组已完成全数既定使命，将于近日乘坐神舟二十二号载人飞船前往春风着陆场。

　　冲破量产焦点瓶颈。晚期钠电池量产受制于极低要求取硬碳-铝箔贴合难题，行业头部企业通过极致控水工艺将水分节制正在5ppm以内，并采用孔径调控取电解液添加剂协同产气，使缩气率降低90%，无效处理量产妨碍，将来跟着钠电专业化设备产线使用，钠电出产的节奏、良率、成本无望大幅改善。

　　5月28日下战书，举行例行记者会，旧事讲话人蒋斌大校答记者问。记者：据报道，美日近期正在西南诸岛开展结合军演，距仅110公里并设结合批示核心。日防卫大臣婉言此举意正在强化区域威慑取应急做和能力。请问对此有何评论？

　　特朗普称不单愿“”；赖清德称“捍卫‘中华’现状”，“没有‘’问题”；回应。

　　短期生物质硬碳负极仍是支流，无负极手艺有潜力。目前行业支流硬碳负极为生物质基，后续若规模进一步大幅上升，沥青基负极可能是处理方案。持久看无负极手艺有潜力，其既省去负极的硬碳、导电碳和粘结剂的收入，又添加了活性物质的空间取质量占比，大幅提拔钠电能量密度，但目前钠堆积不服均、SEI界面不不变等问题仍无决，大规模量产仍具挑和。

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　　多家矫捷用工平台深夜遭黑客入侵，近3000万资金数小时内被奥秘转走。广东两名00后须眉自学黑客手艺，侵入多家薪资办事企业账户实施盗窃。案发后，常州武进警方敏捷锁定嫌疑人，并很快将两人抓获。

　　电力设备及新能源 钠电大规模商用元年，储能端更有潜力—电池及电气系统系列演讲（126）(蒋国峰，吕昊)【深度】。

　　2025全年我国制制业PMI低位波动，2026Q1边际回升，制制业景气宇苏醒。25全年大都月份我国制制业PMI低于荣枯线，全体呈现弱收缩、底部波动特征。26年1-4月，我国制制业PMI指数微升至均值49。75%，从3月起头沉回荣枯线之上，指数触底回升。机械人板块需求端全体表示照旧偏弱，但呈现边际回暖的态势。按照企业类型分化目标来看，2025年至2026年4月，制制业中小型企业PMI苏醒较慢，持久处于荣枯线以下，通用型机械人需求偏弱；而大型企业、高手艺制制业以及配备制制业PMI持续高位扩张，工业机械人需求有所增加。

　　策略研究 汗青上A股大型IPO上市前后市场表示若何？——金融市场流动性取监管动态周报（0526）(张夏，涂婧清，田登基)？。

　　我们发觉机械人标的中，从业大大都为通用从动化，而且26Q1业绩呈现回暖趋向。从机械人板块当选取绿的谐波、汇川手艺、禾川科技、雷赛智能、伟创电气、信捷电气、埃斯顿、拓斯达、埃夫特九家具有代表性的顺周期通用从动化公司进行阐发后，发觉通用从动化公司2026Q1业绩呈现较着回暖趋向。全体来看，九家顺周期代表公司2025全年合计营收608。57亿元，同比+18。34%；归母净利润54。08亿元，同比+48。67%，业绩全体处于苏醒通道。2026年一季度，九家公司合计营收140。72亿元，同比+14。13%；归母净利润13。51亿元，同比-5。08%，虽利润端受合作激烈、成本提拔等要素拖累略微承压，营收仍连结双位数强劲增加趋向。

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　　机械：机械人行业2025年报及2026一季报综述—通用从动化景气宇回暖，具身智能财产化不竭推进【深度】。

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　　汽车 涛涛车业（301345）—制制+高尔夫球车逆袭，扩品类打开增量空间(汪刘胜，史晋星，杨献宇，闫哲坤，梁镫月，牛俣航)【深度】。

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　　2025至2026Q1，机械人板块强势跑赢大盘，市场情感受头部企业量产进度影响显著。2025岁首年月至今，沪深300呈现震动上行后高位波动的大体趋向；比拟之下机械人板块阶段性波动更为显著，且受人形机械事务以及头部企业量产进度催化较为较着，呈现从题性投资特征。全年板块走出两波从升浪：第一波正在1-2月，由特斯拉Optimus量产预期上调、宇树国产人形机械人春晚首秀催化，板块快速拉升；第二波正在7-10月，陪伴Optimus V3手艺冲破、国产新品稠密发布催化，板块再度强势上涨。两波行情均环绕人形机械人财产化从线展开，量产进度取手艺冲破成为市场走势焦点驱动要素。

　　黎家盈入选神舟二十三号乘组动静发布后，特区和的全数环绕“一国两制下初次深度参取国度载人航天工程”这个焦点，从高层到教育界、通俗网平易近的反映高度同一，全烈的骄傲感取支撑信号。

　　2025至2026Q1，板块营收利润双增加，26Q1利润端略微承压。从样本公司数据统计来看，2025全年/2026一季度，机械人板块实现全体停业收入3655。0亿元/876。8亿元，同比添加12。63%/9。20%；全体归母净利润实现293。2亿元/68。8亿元，同比添加20。14%/0。77%。收入端来看，板块需求韧性强，增加延续但边际放缓；利润端来看，2025年板块公司盈利质量高，然而2026Q1略微承压，判断因行业合作加剧，利润压缩，叠加2026Q1铜、铝等原材料价钱上涨等缘由导致。

　　机械 金洲管道（002443）—平易近用管道领先企业，氢能、油气管道营业无望放量(蒋国峰，郭倩倩)【深度】。

　　钠电已进入规模化使用元年。目前钠电近7成使用于储能范畴，次要系该场景对能量密度要求相对较低，沉视平安性、成本。2026年，国内湖北洪湖、江苏如东等钠电储能示范项目持续推进，宁德时代取海博思创发布60GWh合做、比亚迪和亿纬锂能储能系统交付；海外GWh级储能合做连续呈现，储能端钠电出货量无望超15GWh，成为钠电池放量的焦点支持。此外，大功率钠电启停电源使用，两轮车新国标带动车型切换，都无望贡献新的增量。

　　机械 机械人行业2025年报及2026一季报综述—通用从动化景气宇回暖，具身智能财产化不竭推进(郭倩倩)【深度】。

　　5月27日，蓝箭航天无锡出产正式投产。该为国内首个依托高强度不锈钢材料取智能化激光制制手艺的运载火箭批量出产工场，将为朱雀三号可反复利用液体运载火箭研制试验、批次化出产及贸易使命供给制制支持。

　　锂价高企，钠电正在储能端成本逐步有合作力。因为行业下逛需求兴旺，正在碳酸锂/铜箔价钱攀升至17/12。2万元/吨后，储能端钠电池制形成本根基取LFP电池持平。考虑到钠电池主要原材料（正极、负极、电解液）价钱正跟着规模化量产，价钱持续下降，我们估计2026年钠电池制形成本无望低于LFP电池。

　　交通运输 航空行业2026年4月数据—高油价下行业增速总体回落，春秋航空供需连结双位数增加(环，孙修远，肖欣晨，刘若琮，张瑜玲)【深度】。

　　量化研究 多沉要素共振下的小盘股量化掘金-汇添富国证2000指数加强基金投资价值阐发(任瞳)【深度】。

　　5月28日下战书，举行例行记者会，旧事讲话人蒋斌大校答记者问。记者：据报道，美国总统特朗普访华期间接管采访时暗示，不单愿“”，美方无意为远渡9500英里打一场和平。赖清德称永久不会沦为买卖筹码，“捍卫‘中华’现状”，“没有‘’问题”。

　　风险提醒：人形机械人落地进度不及预期；工业制制业景气宇下滑；行业合作加剧导致利润下降；上逛原材料成本波动；统计样本仅包罗部门公司，可能无法完全反映板块变更。

　　，一巴掌拍正在市长后背！死鬼，跟你说了几多回，别正在我家沙发上抽烟。这玩意儿，看不见摸不着，却像水底下的暗潮，悄无声息就把人卷进去。